(시사저널=최동훈 시사저널e 기자)
"꿈의 5000피 시대, 안착이냐 조정이냐." 코스피가 사상 처음으로 5000선을 돌파하며 신고가 행진을 이어가고 있다. 4000선 돌파 후 불과 석 달 만의 쾌거지만, 단기 급등에 따른 '고점 공포'도 만만치 않다.?
최근 증권 업계에선 국내 증시가 '코스피 5000 시대'에 안착했단 평가가 나온다. 코스피 지수는 지난해 10월27일 4000포인트를 처음 돌파한 후 약 석 달 만인 1월22일 장 중 5000을 찍었다. 1월27일 5084.85로 마감해 종가 5000선에 첫 진입했고, 1월29일 장 중 5200을 찍으며 연일 신고가 손오공릴게임 행진을 이어가고 있다. 코스피 지수가 1000 단위씩 상승하는 데 소요된 기간은 갈수록 짧아졌다. 코스피 2000에서 3000에 도달하기까지 13년5개월, 3000에서 4000으로 오르는 데 4년9개월이 소요됐다. 그리고 석 달 만에 5000을 찍으며 거침 없는 랠리를 이어가고 있다.



릴게임방법1월22일 서울 중구 우리은행 본점 딜링룸에서 직원들이 '코스피 5000' 달성을 축하하고 있다. ⓒ시사저널 임준선


5000 찍고 약세장 오나
코스피가 단기간 급등하면서 차익을 실현하거나 고점에 대한 부담감을 느끼는 투자자가 늘어나 조정 국면에 접어들 가능성도 제기된다 사이다쿨접속방법 . 코스피가 그간 1000 단위 지수에 처음 도달한 후 일정 기간 하락세로 전환됐던 점도 하락세에 직면할 것이란 전망에 힘을 싣는 부분이다.
키움증권에 따르면, 코스피는 2007년 7월 2000을 처음 돌파한 후 2개월이 지나 금융위기에 직면해 추세적 약세장으로 전환됐다. 2021년 1월 3000을 넘어선 뒤? 미국 연방준비제도(Fed) 릴게임골드몽 긴축 기조, 러시아-우크라이나 전쟁 등 변수 때문에 약세로 돌아섰다. 증권 업계 일각에선 개별 종목의 가치가 지나치게 고평가된 점도 코스피 조정 돌입에 한몫했단 분석이 나온다. 최근 증시 추이가 2021년 코스피 지수 3000을 넘어선 시기의 흐름과 유사하다는 해석이다. 코스피 지수는 미국 대선을 계기로 2021년 1월 첫째 주에 국내 증시 투자붐, 이른바 바다이야기게임사이트 '동학개미 운동'의 영향으로 일주일 만에 10% 급등해 3000에 진입했다. 하지만 같은 달 둘째 주에 투자자들의 차익 실현이 확산됨에 따라 지수 상승 탄력이 둔화했다.
키움증권 리서치센터는 보고서를 통해 "(코스피 지수 2000과 3000을 달성한) 두 시기 모두 코스피 선행 주가수익비율(PER)이 13~14배 수준으로 오버 밸류에이션 구간에 놓여 있었단 점이 공통 악재"라며 "(코스피 3000 달성) 당시 패턴이 향후 나타나면 지수 상승분이 얼마 남지 않았고 상당 기간 조정 압력에 노출되는 환경에 직면할 수 있다"고 분석했다.
증시와 주요 종목의 상승세가 꺾이지 않으려면 기업별 사업 성과가 확대되거나 이를 기대할 수 있는 여건이 조성돼야 한다는 분석이 나온다. 단기간 증시 급등세를 경험한 투자자들이 차익 실현과 추가 투자 사이에서 고민하는 가운데, 개별 종목들이 성과를 창출하거나 추가 성장에 대한 믿음을 시장에 심어줄 수 있어야 지속 상승할 수 있다는 관측이다.
IBK투자증권이 증시나 특정 업종이 크게 올라 수익을 놓치는 것에 대한 공포(FOMO)가 만연했던 과거 기간을 분석한 결과에서도 실적과 상승 기대감의 중요성이 확인된다. 권순호 IBK투자증권 연구원은 "이번 (증시) 국면에서도 피지컬 AI, 증시 부양책 등 요인(내러티브)이 실적과 추정치 상향 조정으로 이어지는 속도가 핵심 변수"라며 "해당 검증이 지연되면 최근의 테마별 급등 장세는 단기에 그치고 강세의 축은 다시 큰 실적 증가 폭을 보인 종목(실적주)으로 돌아올 가능성이 높다"고 판단했다.
코스피 상승세에 대한 기대감은 커진 상태다. 1월27일 기준 코스피의 PER은 21.25배로, 지난해 1월31일 13.29배에 비해 확대됐다. 코스피 PER은 코스피 구성 종목들의 주가를 종목별 주당순이익으로 나눈 비율이다. 숫자가 높을수록 주가가 고평가받고 있고, 향후 증시 성장에 대한 투자자 기대감이 높은 것으로 해석된다.
코스피에서 최근 상승세를 이어가는 종목들의 공통점은 현재뿐 아니라 향후 양호한 사업 실적을 창출할 수 있는 미래 먹거리를 확보했다는 것이다. 투자자들이 실적 개선 추세(이익 모멘텀)를 고려해 투자할 종목을 선택하는 경향을 보이는 가운데, 사업 성과를 확대할 신성장동력을 얻은 종목의 상승세가 두드러졌다는 분석이 나온다.
삼성·하이닉스, 물량 확보로 신뢰 얻어
반도체주가 중장기 이익 모멘텀을 확보한 주도주로서 코스피를 견인 중이다. 반도체주들은 향후 2년치 이상의 차세대 메모리 공급 계약을 수주한 점으로 투자자들의 신뢰를 얻었다는 평가를 받는다. 삼성전자와 SK하이닉스는 최신 반도체 제품 '고대역폭메모리(HBM)'의 올해 공급 물량까지 계약 완료했다고 발표한 상태다.
양사는 차세대 제품 HBM4의 공급을 위해 주요 고객사들과 협력 중이다. 양사가 반도체 기술력을 글로벌 시장에서 입증받아 후속 제품 공급에 관해 논의하는 만큼, 제품 수요의 하락을 유발할 중대한 변수가 나타나지 않는 한 이익 모멘텀을 유지할 것이란 전망이 나온다.
이승우 유진투자증권 연구원은 "여전히 유력 기술기업(빅테크)들은 AI 투자를 멈추거나 늦출 생각이 없고 그만큼 반도체에 목마른 상황으로 해석해야 한다"며 "K반도체 톱2(삼성전자, SK하이닉스)와 핵심 소부장 종목에 대한 긍정적 시각을 유지하길 권고한다"고 분석했다.
현대자동차, 기아를 비롯한 현대자동차그룹 계열사들도 로봇, 자율주행 분야에서 성장성을 입증해 주가를 높이고 있다. 이재일 유진투자증권 연구원은 "현대차그룹은 시장 잠재력이 큰 전기차, 로보틱스, 자율주행 분야에서는 오히려 (동종 업계 선두 업체인 토요타를) 앞서고 있다"며 "미래차 기술 투자 성과에 따라 토요타 이상의 밸류에이션 부여도 가능할 것"이라고 분석했다.
이 밖에 최근 침체된 업종별 종목들도 최근 주목받는 신성장 분야의 수혜를 누릴 수 있을 것이란 전망이 나온다. 이차전지주는 최근 전기차 시장의 둔화로 침체기를 겪고 있지만 AI 데이터센터, 로봇 시장 수요에 힘입어 사업 성과를 개선할 수 있을 것으로 예상된다. 에너지저장장치(ESS)는 AI 데이터센터에 대용량 전력을 안정적으로 공급하는 데 활용되고, 전고체 배터리는 로봇 시장에서 빛을 발할 수 있다는 전망이다.
NH투자증권 리서치본부 투자전략부는 보고서를 통해 "이차전지는 미국 데이터센터, 발전소향 ESS 매출이 확대될 수 있다"며 "이 밖에 로봇용 전고체 배터리를 적용할 가능성도 중장기 성장 모멘텀(으로 지목된다)"이라고 내다봤다. 결국 5000피 시대의 성패는 '기대감'을 '확신'으로 바꿀 수 있는 기업들의 기초체력 증명 여부에 달렸다는 것이 대체적인 평가다.