뉴욕 증권거래소에서 트레이더들이 오전 거래 시간에 업무를 보고 있다. [출처=연합뉴스]


도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 위협 발언이 증시를 흔든 가운데, 시장 변동성은 급등 후 빠르게 진정되는 흐름을 반복했다.
다만 일부 투자자들은 미·중 갈등 재점화 가능성과 기술주(반도체 포함) 실적 변동 위험을 겨냥해 중국 관련 ETF와 주요 반도체 종목에 대한 풋옵션을 대거 매수하며 방어 포지션을 구축한 것으로 나타났다.
26일(현지시간 기준) 블룸버그에 따르면 지난주 변동성지수(VIX)는 주중 한때 급등했지만 곧바로 바다이야기고래출현 되돌림이 나타나며 전주 말 수준 아래로 내려왔다. 시장에서는 트럼프 대통령이 강경한 발언으로 긴장을 고조시킨 뒤, 시장 반응을 확인하고 수위를 조절하는 패턴이 반복되면서 변동성 급등이 장기화되지 않는다는 평가가 나온다.
이 같은 '단기 충격-진정'?국면 속에서도 투자자들의 방어 수요는 다른 영역에서 뚜렷하게 포착됐다. 지난주 투자자들은 3 우주전함야마토게임 월 만기 iShares 중국 대형주 ETF(FXI) 풋옵션 약 40만 계약을 매수했고, KraneShares CSI 중국 인터넷 ETF(KWEB) 풋옵션 2만 계약, Xtrackers Harvest CSI 중국 A주 ETF(ASHR) 풋옵션 15만 계약도 사들였다.
특정 촉발 요인이 명확하지 않은 상황에서, 중국의 대만 관련 발언과 맞물린 온라인야마토게임 미·중 긴장 고조 가능성에 대비한 포지셔닝이라는 해석이 제기된다.
지정학적 이슈가 시장에 미치는 영향이 제한적이라는 진단도 나온다. 일부 시장 관계자들은 국제 규범을 둘러싼 갈등이 이어져도 투자자들이 점차 '면역'에 가까운 반응을 보이고 있다며, 대만 주변 군사 움직임이나 우크라이나 전쟁 등 기존 지정학 리스크 역시 변동성 급등을 장기화 바다이야기다운로드 시키지 못했다고 평가했다.
기술주 쪽에서도 방어성 거래가 늘었다. 이번 주 애플, 테슬라, 메타플랫폼스 등 대형 기술기업의 실적 발표를 앞두고 엔비디아, 오라클, 브로드컴에 대한 단기 풋옵션 매수가 증가한 것으로 집계됐다. 시장은 특히 반도체 업종을 중심으로 실적 기대치 하향 조정 가능성과 가이던스 변수에 주목하는 분위기다.
바다이야기2 전문가들은 현재로선 미국 경제가 견조하다는 인식이 유지되는 한 조정이 발생해도 단기적일 수 있다고 봤다. 다만 기술 섹터 실적이 기대에 못 미치거나 노동시장이 악화될 경우 저변동성 국면이 흔들릴 수 있다는 경고도 나온다. 개인투자자들이 '하락 시 매수'?흐름을 주도해왔지만, 실업률 상승 등으로 가처분 소득이 줄면 매수세가 약화될 수 있다는 분석이다.
시장에서는 구조적 요인도 관전 포인트로 꼽힌다. 만기 하루짜리(0DTE) 옵션 거래가 늘면서 딜러의 헤지 재조정이 장중 변동성을 키울 수 있다는 지적이 나온다. 또한 변동성 연계 상장지수상품(ETP)에서 최근 자금 유출이 이어진 점은, 과거처럼 시장 스트레스 국면에서 '롱 변동성'?포지션 청산이 VIX 급등을 완충해주는 역할이 약화될 수 있음을 시사한다는 평가다.
업계에서는 당분간 트럼프발 불확실성이 '짧고 잦은'?변동성 충격을 만들 가능성이 큰 만큼, 지수 변동성 자체보다 미·중 갈등 및 기술주 실적 변수에 대한 방어 수요가 계속 늘어날지 주목하고 있다.