미국과 이스라엘의 이란 공습으로 국내 증시의 변동성이 커진 가운데 코스닥 시장으로 가계 자금이 대거 유입되고 있다. 전문가들은 지정학적 리스크로 증시 변동성이 확대되는 국면에서 코스닥이 높은 변동성을 보일 수 있는 만큼 향후 수급 양상과 정책 방향성 등 다양한 요소를 함께 고려해야 한다고 조언한다.
9일 한국거래소에 따르면 미국·이스라엘이 이란을 공습한 이후 코스피가 20% 가까이 급락했던 지난 3~4일, 개인 투자자는 ‘KODEX 코스닥 150’ 상장지수펀드(ETF)를 약 1763억원 순매수했다. 같은 기간 코스닥 지수를 두 배로 추종하는 ‘KODEX 코스닥150 레버리지’ ETF는 오징어릴게임 8866억원 사들였다.
5일 코스피·코스닥 지수가 급등하자 KODEX 코스닥 150을 1131억원어치 매도하며 차익 실현에 나서는 모습도 나타났다.



일러스트=챗GPT


강송철 유진투자증권 연구원은 “ 바다이야기프로그램 지난 두 달간 코스피가 50% 가까이 올랐는데 코스닥은 상대적으로 덜 올랐다는 점과 정부의 코스닥 시장 활성화 정책에 대한 기대감이 코스닥 매수세를 이끈 것으로 보인다”고 했다.
김준영 iM증권 연구원은 “지정학적 리스크가 길어질수록 코스피 시장의 기존 주도주들이 쉬는 흐름을 보인다”며 “상대적으로 돋보이지 못했던 코스닥 시장의 바이오·2 온라인야마토게임 차전지가 수급적인 면에서 대안이 될 수 있다”고 했다.
코스닥 시장 안에서도 경쟁력 있는 기업을 중심으로 자금 유입이 이어지고 있다. 코스닥 상장사 가운데 시가총액·기업 건전성·지배 구조가 일정 기준을 충족한 50여 기업을 선별해 구성한 지수인 ‘코스닥 글로벌 지수’가 최근 크게 올랐다.
이 지수는 2022년 11월 18 바다이야기프로그램다운로드 일 출시된 이후 누적 수익률은 5일 기준 138.6%를 기록했다. 같은 기간 코스닥(52.5%)과 코스닥150 지수(88.9%)의 상승률을 크게 웃도는 성과다.
여기엔 시가총액 상위 그룹인 에코프로, 알테오젠, 에코프로비엠 등이 포함되어 있다.
코스닥 상승 여력이 남아 있다는 분석도 나왔다. 김병연 NH투자증권 연구원은 릴게임모바일 “코스피와 코스닥 장기 평균 주가순자산비율(PBR) 갭은 0.6배, 과거 코스닥 활성화 정책, 유동성 장세에서는 1.4배 차이가 났다”며 “코스피와 PBR 갭으로 본 코스닥 지수의 타깃 PBR은 3.4배로 이를 지수로 환산하면 1500포인트”라고 했다.
김준영 연구원도 “시장에서는 코스피 7000포인트까지 전망이 나오고 있는데 이는 현재의 5600포인트 기준으로 약 20% 정도 올라야 한다”며 “이 경우 코스닥 시장도 ‘키 맞추기’ 관점에서 약 30~35%의 상승 여력이 있다”고 했다. 현재 코스닥 약 1100포인트를 기준으로 장기적으로 1400~1500까지 오를 여지가 있다는 것이다.
다만 정책에 대한 기대감이 약해지거나 주요 업종의 실적이 기대에 미치지 못할 경우 큰 폭 조정이 나타날 수 있다는 지적도 나온다. 김 연구원은 “선거 같은 이벤트가 지나면 정책적인 드라이브가 약해질 수 있어 시장에서도 그 전에 정책의 불확실성이 해소되길 기대하고 있다”고 했다.
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