챗 GPT 생성 이미지. [출처=오픈AI]


디지털 자산이 제도화 기대와 함께 성장 궤도에 올라설 조짐을 보이면서, 플랫폼 기업을 둘러싼 시장 기대감도 다시 커지고 있다. 특히 핀테크와 블록체인 인프라를 함께 보유한 대형 플랫폼이 시장 재편의 중심축이 될 수 있다는 전망이 나오고 있다.
26일 한국거래소에 따르면 지난 23일 증시에서는 카카오페이, NHN KCP, 다날 등 디지털 자산 관련 기업들이 일제히 상한가를 기록했다.
NAVER와 LG CNS도 8% 이상 상승했다. 투자자들의 관심은 2월 발의가 예고된 디 릴게임하는법 지털 자산 기본법과 정부의 코스닥 3000 정책 기조에 쏠려 있다.
과거 스테이블코인 논의 당시 유사한 급등세가 있었지만 이번에는 글로벌 제도화 흐름과 궤를 같이한다는 점에서 단기 테마와는 다르다는 평가가 나온다.
해외에서는 이미 블록체인 기반의 금융 인프라 구축이 본격화되고 있다. 비자는 USDC를 통한 24시간 정산 사이다쿨 시스템을 운영하고 있고 뉴욕증권거래소와 나스닥은 토큰화 주식 플랫폼 상용화를 추진 중이다. 미국은 올해 하반기 디지털 자산 규제법 시행을 앞두고 있으며 유럽과 아시아 주요국도 관련 입법이 가속화되는 분위기다.
국내에서는 NAVER와 두나무의 합병이 최대 변수다. 양사는 오는 6월 말까지 합병을 마무리할 계획이며 공정거래위원회는 지난해 11 바다이야기릴게임2 월부터 심사에 들어갔다. 양사 결합이 완료되면 가상자산거래소 '업비트'와 플랫폼·결제·핀테크 역량을 동시에 보유한 국내 최대 디지털 자산 기업이 탄생하게 될 것으로 기대되고 있다.
시장에서는 두나무의 수익 모델이 코인베이스처럼 진화할 가능성에 주목한다. 현재 거래 수수료 의존도가 96%에 달하지만 제도화 이후에는 스테이블코인 유통, 기관 릴게임야마토 거래, 구독형 서비스, 이자 수익 등으로 사업 포트폴리오가 다변화될 수 있다는 분석이다.
NAVER파이낸셜의 실적도 상승 흐름을 보이고 있다. 2020년 이후 매출은 두 배 이상 증가했고, 영업이익도 1000억원을 돌파했다. 두나무 역시 2024년 기준 1조7000억원대 매출을 기록하며 고점 대비 안정적인 이익을 유지하고 있다.
바다이야기2 투자자들의 시선은 제도화 이후의 수혜 구도에 쏠린다. 기존 금융과 달리 디지털 자산은 거래소, 결제, 사용자 인터페이스 등 모든 단계를 하나의 플랫폼 내에서 구현할 수 있다. 유통 경쟁력과 사용자 기반을 동시에 확보한 플랫폼 대형사들이 구조적 수혜를 받을 것이란 관측이 나오는 배경이다.
다만 기대감에 앞서 제도 설계의 완성도가 관건이다. 발행 주체, 공시 기준, 이해상충 방지 장치 등 규제 체계가 정비되지 않으면 자칫 투기 과열로 이어질 수 있다는 우려도 있다. 디지털 자산 기본법이 어떤 방식으로 시장 질서를 설계하느냐에 따라 실제 수혜 범위와 강도가 결정될 것으로 보인다.
NAVER의 현재 목표주가는 35만원, 카카오는 7만5000원 수준이다. 디지털 자산 정책이 구체화되고 공정위 심사 결과가 발표되면 플랫폼 기반 종목들에 대한 재평가 가능성도 함께 열릴 전망이다.
이준호 하나증권 연구원은 "디지털 자산 시장의 본격화는 기존 금융 관습을 하나씩 바꿀 것"이라며 "올해 하반기 메가 트렌드로 자리 잡을 것"이라고 진단했다.